澎湃新闻搜集了10家券商的观点◈★ღ，大部分券商认为◈★ღ，上周剧烈波动更多属于行情中途的资金博弈与情绪释放◈★ღ，是强结构行情中的阶段性蓄势◈★ღ。

　　国泰海通证券表示◈★ღ，股市有调整龙8游戏国际登录◈★ღ，就像夏日多“阵雨”◈★ღ，这很正常◈★ღ，也不意味着中国股市就此止步◈★ღ。无风险收益下降◈★ღ、资本市场改革与转型提振发展预期的动力充沛◈★ღ，短期性因素的调整◈★ღ，反而是不错的机会◈★ღ。

　　“上周剧烈波动并非趋势转向信号◈★ღ，更多属于行情中途的资金博弈与情绪释放◈★ღ。外部宏观扰动◈★ღ、板块加速轮动与短期获利兑现共同放大了行情波动◈★ღ。”银河证券称◈★ღ。

　　此外◈★ღ，中信建投分析指出◈★ღ，虽然海外长债收益率近期大幅飙升◈★ღ，但在人民币汇率维持强势和美股科技股业绩亮眼持续上涨的背景下◈★ღ，不会对A股造成明显冲击◈★ღ。

　　配置方面◈★ღ，多家券商认为◈★ღ，A股风格切换还未到来◈★ღ。进一步指出◈★ღ，国内景气分化加剧◈★ღ，资金或将继续抱团AI算力◈★ღ，风格主线的切换尚未到来◈★ღ。

　　“科技主线依然延续强势◈★ღ，市场增量资金充裕的基础未发生根本性变化◈★ღ，后续可继续围绕主线挖掘结构性投资机会◈★ღ。”银河证券表示◈★ღ。

　　海外扰动越来越临近于达成协议◈★ღ，市场基本已将此作为基准情形定价◈★ღ。达成协议后最大的变化是供需同时回补和经济活动迅速转暖◈★ღ，当前一些经济指标明显偏弱◈★ღ，反映的是临近协议和霍尔木兹海峡通航前的需求延后◈★ღ。

　　微观主体都在等◈★ღ，而非急于补库和开工◈★ღ，这是非正常的扰动◈★ღ，随着协议达成和海峡恢复通航◈★ღ，供需都会归位◈★ღ，6月以后经济活动会有明显改观◈★ღ，而宏观变量的变化也会使得市场策略的环境假设发生变化◈★ღ，风格会逐步均衡化◈★ღ。

　　展望后市龙8中国唯一官方网站◈★ღ！◈★ღ，夏日“阵雨”后◈★ღ，股指逐晴升◈★ღ。股市有调整◈★ღ，就像夏日多“阵雨”龙8游戏国际登录◈★ღ，这很正常◈★ღ，也不意味着中国股市就此止步◈★ღ。无风险收益下降◈★ღ、资本市场改革与转型提振发展预期的动力充沛◈★ღ，短期性因素的调整◈★ღ，反而是不错的机会◈★ღ。夏日“阵雨”后◈★ღ，股指也会有“逐晴升”◈★ღ。

　　首先中信银行透支卡◈★ღ，资本市场发展的政策态度清晰◈★ღ。其次◈★ღ，通胀风险与紧缩预期下降◈★ღ。霍尔木兹海峡连续多日通航量上升◈★ღ，有助于推动远期油价/通胀预期下降◈★ღ，缓解市场关于美联储紧缩的担心◈★ღ，与改善传统行业成本冲击的压力◈★ღ。

　　再次◈★ღ，中国增长预期提振◈★ღ。传统企稳◈★ღ、新兴扩张◈★ღ、制造走向全球◈★ღ，结合政策端围绕“六张网”部署与重大建设提速◈★ღ，2026能够看到盈利走高◈★ღ。

　　美联储货币政策预期偏紧◈★ღ、地缘风险扰动持续中信银行透支卡◈★ღ，共同构成市场的外部约束◈★ღ。4月美联储会议纪要放鹰◈★ღ，内部分歧进一步加深◈★ღ，市场定价已经从降息预期转向计入年内加息预期◈★ღ，全球流动性收紧风险边际抬升◈★ღ。沃什宣誓就任美联储主席◈★ღ，面临的是更加分裂的美联储◈★ღ，短期难有宽松空间中信银行透支卡◈★ღ。海外冲突不确定性仍在◈★ღ，地缘冲突持续支撑原油价格高位震荡◈★ღ，高通胀压力难缓解◈★ღ，进一步制约美联储政策宽松空间◈★ღ。

　　A股盘面呈现震荡分化特征◈★ღ，周内行情波动放大◈★ღ、资金分歧加剧◈★ღ、板块轮动加速◈★ღ。但市场交投活跃度维持在较高水平◈★ღ，资金格局并未出现明显变化中信银行透支卡◈★ღ。

　　上周四行情反映出短期震荡整固需求◈★ღ，当前期积累涨幅较大时◈★ღ，市场情绪易出现波动◈★ღ，获利盘涌出形成调整压力◈★ღ，但周五行情立即修复◈★ღ，显示市场承接意愿并未消失◈★ღ。

　　上周剧烈波动并非趋势转向信号◈★ღ，更多属于行情中途的资金博弈与情绪释放◈★ღ。外部宏观扰动◈★ღ、板块加速轮动与短期获利兑现共同放大了行情波动◈★ღ，但科技主线依然延续强势龙8游戏国际登录◈★ღ，市场增量资金充裕的基础未发生根本性变化◈★ღ，后续可继续围绕主线挖掘结构性投资机会◈★ღ。

　　海外长债收益率近期大幅飙升◈★ღ，在人民币汇率维持强势和美股科技股业绩亮眼持续上涨的背景下◈★ღ，不会对A股造成明显冲击◈★ღ。

　　接下来◈★ღ，可重点关注AI（半导体◈★ღ、光通信◈★ღ、电子布◈★ღ、服务器等）◈★ღ、有色金属（铜铝等）◈★ღ、新能源（锂电◈★ღ、钠电◈★ღ、风电◈★ღ、核电◈★ღ、电网）◈★ღ。主题可关注存储芯片链（“两存”上市映射）◈★ღ、玻璃基板◈★ღ、MLCC◈★ღ、炒股软件等◈★ღ。

　　对于短期调整波段◈★ღ，重申三方面问题◈★ღ：一是越是市场高位◈★ღ，越要防微杜渐◈★ღ，防范风险于未然◈★ღ。二是资金供需格局偏弱龙8游戏国际登录◈★ღ，行业ETF规模增长分化◈★ღ，强势行业ETF虹吸弱势行业ETF规模◈★ღ；更细分的单一赛道主动公募虹吸相对宽泛的行业ETF规模◈★ღ。这样的资金供需只能支持分化行情走向极端◈★ღ，很难支撑市场总体有效突破◈★ღ。三是海外环境仍在摇摆期◈★ღ。

　　行业方面◈★ღ，短期动量效应集中在设备◈★ღ、算力通胀领域(PCB◈★ღ、布等)◈★ღ，海外扰动下◈★ღ，和石油跷跷板延续◈★ღ。中期继续关注景气拐点中信银行透支卡◈★ღ、汽车景气延续◈★ღ，化工景气验证和向海外顺价的投资机会◈★ღ。

　　当前A股震荡分化◈★ღ、硬科技领涨◈★ღ，市场由预期驱动◈★ღ、流动性驱动转向盈利驱动◈★ღ。宏观经济弱复苏◈★ღ、内外需温差较大◈★ღ、新旧动能分化◈★ღ、通胀结构性回升◈★ღ。

　　中观层面行业景气高度分化◈★ღ，建议聚焦三大主线◈★ღ：一是科技高景气◈★ღ，算力◈★ღ、等供需紧平衡◈★ღ、业绩高增◈★ღ。二是出口韧性较强◈★ღ，高端制造出海受益全球需求◈★ღ。三是产能出清领域拐点初现long8官方网站登录◈★ღ，◈★ღ，化工◈★ღ、工业金属◈★ღ、电力设备◈★ღ、航海装备等供需改善◈★ღ、弹性可期◈★ღ。

　　目前来看◈★ღ，市场积极因子正在不断聚集◈★ღ。首先中信银行透支卡◈★ღ，情绪处于高位后◈★ღ，未来一个月内仍有动量◈★ღ，即从此前的单边上行过渡到震荡上行龙8游戏国际登录◈★ღ。

　　其次◈★ღ，科技产业趋势尚未被证伪◈★ღ，趋势项比波动项更重要中信银行透支卡◈★ღ，长期均线在健康的区间内◈★ღ，情绪过热后3个月依然有正收益预期◈★ღ。

　　总体来看◈★ღ，当前市场分化是表象◈★ღ，风格切换是本质龙8游戏国际登录◈★ღ，中期反弹趋势未变◈★ღ，震荡整理是蓄力◈★ღ。操作上◈★ღ，回避高位兑现品种◈★ღ，回调中可留意半导体◈★ღ、先进封装◈★ღ、AI设备等确定性主线◈★ღ。

　　中长期来看◈★ღ，多重利好因素共振发力◈★ღ，市场有望走出震荡格局◈★ღ，重回上行趋势◈★ღ。一方面◈★ღ，虽然海外地缘紧张局势仍在持续◈★ღ，相关不确定性尚未完全消散龙8游戏国际登录◈★ღ，但经过前期的调整◈★ღ，市场对中东局势的边际变化已逐步钝化◈★ღ，避险情绪带来的短期扰动持续边际弱化◈★ღ。

　　另一方面◈★ღ，上市公司业绩逐步改善◈★ღ，在外部风险因素影响逐步钝化之后◈★ღ，国内上市公司基本面的确定性◈★ღ，或将成为下一个阶段支撑市场逐步上行的核心力量◈★ღ。

　　市场在未来或主要偏向“弱现实◈★ღ、强情绪” 情景◈★ღ，对应于市场风格即为成长◈★ღ。经济现实方面◈★ღ，预计经济整体将温和复苏◈★ღ，经济预期将较为平稳◈★ღ。市场情绪方面◈★ღ，在海外局势大方向缓和及产业趋势有望持续催化的大背景下◈★ღ，预计市场情绪仍然有望上行◈★ღ。

　　总体而言◈★ღ，预计5月市场风格或主要偏向成长◈★ღ。成长风格下◈★ღ，国防◈★ღ、计算机◈★ღ、电子◈★ღ、有色金属◈★ღ、◈★ღ、设备等行业在5月份或许值得重点关注◈★ღ。

　　美联储新主席就职可能带来的货币政策路径预期冲击已被缓释◈★ღ，国内基本面维持整体韧性和结构惯性不变◈★ღ，预计市场仍将延续震荡态势◈★ღ。

　　配置上◈★ღ，近期市场结构迎极致分化◈★ღ，AI产业链算力中游和配件上游的核心主线地位继续强化◈★ღ，仍是中期最重要方向◈★ღ，但需注意电子交易热度过高面临降温压力剧增◈★ღ，预计很快进入有幅度◈★ღ、有时间的调整◈★ღ，而近期降温后的有望成为接力电子的最优选择◈★ღ。此外储能链◈★ღ、◈★ღ、等也需重视◈★ღ。

　　5月中旬以来◈★ღ，A股面临的阻力主要来自两方面◈★ღ：海外流动性压制◈★ღ，以及科技板块微观交易结构的持续拥挤◈★ღ。非科技板块虽多次尝试承接资金◈★ღ，但受制于内需偏弱的基本面现实◈★ღ，始终未能成为资金合力的方向◈★ღ。

　　当前调整属于强结构行情中的阶段性蓄势◈★ღ，叠加监管层持续推进防风险◈★ღ、强监管各项工作◈★ღ，有助于消化过热情绪◈★ღ，为后续健康可持续的上行夯实基础龙8游戏国际登录◈★ღ。从微观流动性◈★ღ、全球产业趋势和政策稳预期三个维度审视龙八国际娱乐官方网站◈★ღ，市场底部区间具备坚实支撑◈★ღ。

　　配置上◈★ღ，建议关注两方面◈★ღ：一是高景气科技成长赛道的算力硬件◈★ღ、新能源◈★ღ、机器人◈★ღ、AI应用等◈★ღ；二是涨价与能源自主可控相关的化工◈★ღ、建筑材料等◈★ღ。